Bulan dalam Angka
| Metrik | Akhir Agustus 2026 | Perubahan Agustus |
|---|---|---|
| LME tembaga 3 bulan | $14,285 / t | +1.2% Bulanan, ~+20% Tahun Tahun |
| Tertinggi intraday LME (17 Agustus) | $14,396 / t | 0,9% di bawah-rekor sepanjang waktu |
| Tembaga SHFE (kontrak utama) | ¥108,570 / t | +1.2% Bulanan |
| Changjiang #1 tempat tembaga | ¥109,460–109,760 / t | Premi spot diadakan |
| Stok gudang LME | ~234,000 t | Masih menggambar ke bawah |
| Inventarisasi sosial SMM Tiongkok | 109,500 t | −24.900 ton dalam satu minggu |
| penyebaran COMEX–LME | ≈ −$11 / t | Turun dari $200–300 |
Penutupan mingguan, Agustus 2026 - LME tembaga (sumbu kiri) dan tembaga SHFE (sumbu kanan).Sumber: London Metal Exchange, Shanghai Futures Exchange.
Bagaimana Bulan Ini Dibuka
Awal Agustus- Tembaga memasuki bulan ini dengan delapan kenaikan mingguan berturut-turut dan momentum tetap utuh. Dolar melemah setelah operasi obligasi "pendek-untuk-panjang" Departemen Keuangan AS, membuat tembaga dalam denominasi dolar tetap menarik bagi pembeli non-AS.
Pertengahan-Agustus- Tanda air-tinggi: tembaga LME tersentuh$14.396 pada 17 Agustus, level tertinggi sejak-rekor sepanjang masa sebesar $14,527.50. SHFE naik menjadi ¥109,030. Namun dengan harga sebesar ini, pembeli hilir mundur dan pasar mulai berkonsolidasi.
Minggu ketiga- Inflasi PCE AS bulan Juli mencapai angka3,7% tahun-lebih-tahun, jauh di atas target The Fed, dan penetapan harga kembali dimulai: alih-alih memperkirakan penurunan suku bunga, pasar mulai memperkirakan kemungkinan suku bungakenaikan.
28 Agustus- Ketua Fed Kevin Warsh menggunakan pidatonya di Jackson Hole untuk menyampaikan pidatonya yang paling hawkish hingga saat ini, dengan menyebut sasaran inflasi 2% "eksplisit dan pasti". Dolar menguat, dan tembaga menutup bulan ini pada $14,285 - turun dari harga tertinggi, namun masih naik pada bulan tersebut. LME tutup pada hari Senin, 31 Agustus (hari libur bank Inggris).
30 Agustus- Perubahan geopolitik muncul pada akhir pekan: serangan AS di Pulau Larak, Iran, mendorong harga minyak lebih tinggi dan menghidupkan kembali arus-safe haven - sumber volatilitas baru untuk minggu depan.
Tiga Pergeseran Struktural yang Penting di Bulan Agustus
1. Spread COMEX–LME runtuh
Hampir sepanjang tahun ini, tembaga AS diperdagangkan pada harga apremi $200–300ke LME ketika para pedagang berlomba mengirimkan logam ke AS menjelang keputusan tarif Pasal 232. Pada tanggal 28 Agustus, penyebarannya telah menyempit menjadi sekitar−$11 per ton. Jendela arbitrase, untuk saat ini, ditutup. Itu berarti aliran tembaga ke gudang-gudang AS - yang telah menguras seluruh dunia - melambat, dan persediaan COMEX tidak lagi menjadi lubang hitam bagi pasokan global.
2. Persediaan di Tiongkok terus menurun - tetapi bukan karena alasan yang Anda harapkan
Persediaan tembaga SMM Tiongkok turun menjadi109.500 tonpada minggu terakhir bulan Agustus, turun hampir 25.000 ton setiap minggunya-selama-minggunya. Namun penarikan tersebut sebagian besar didorong olehimpor terhambat(kerugian impor mendekati ¥1,900/t, kemacetan pelabuhan, penundaan pengiriman) dibandingkan lonjakan permintaan. Tingkat operasi hilir sebenarnya turun - produsen kawat tembaga dan kabel berjalan dengan baik65.2%kapasitas, dengan harga tinggi menekan pesanan. Pasokan terbatas, ya; permintaan yang melonjak, belum.
3. Rezim makro beralih dari “penurunan suku bunga” menjadi “kenaikan suku bunga”
Ini yang terbesar di bulan September. Sebulan yang lalu, perdebatan pasar terjadiseberapa cepatThe Fed akan memotongnya. Setelah PCE sebesar 3,7% dan pidato Warsh di Jackson Hole, masa depan kini menetapkan probabilitas yang berarti terhadap tingkat suku bungameningkatkan- dengan peluang pasar "mendekati-peningkatan jangka pendek" per posting-analisis pidato. Kenaikan suku bunga The Fed berarti dolar yang lebih kuat, dan dolar yang lebih kuat adalah hambatan yang paling dapat diandalkan bagi tembaga.
Kesimpulan bulan Agustus untuk pembeli:tembaga menghabiskan sepanjang bulan di atas $14,000 - kemundurannya tidak pernah mendekati dukungan $13.900. Bahkan kejutan Fed yang hawkish hanya menurunkan 1,5% dari harga. Ketika berita makro yang buruk tidak dapat menghancurkan pasar, keterbatasan fisik yang mendasarinya akan memberikan beban berat. Perlakukan $14.000 sebagai batas bawah baru sampai terbukti sebaliknya.
Pandangan September: Tiga Kekuatan Menarik ke Arah Berbeda
Permintaan musiman "September Emas" (bullish).Musim puncak manufaktur tradisional Tiongkok dimulai pada bulan September. Pabrik kawat, kabel, dan fabrikasi biasanya mengisi kembali stoknya - dan dengan persediaan sosial sebesar 109.500 ton, mereka akan melakukan stok ulang di pasar yang terbatas. Setiap peningkatan permintaan yang nyata mempunyai leverage harga yang sangat besar.
Suku bunga Fed-menaikkan risiko (bearish).Laporan non-farm payrolls AS bulan Agustus akan dirilis pada awal September, dan kejutan kenaikan apa pun memperkuat narasi kenaikan tersebut. Harapkan volatilitas yang didorong oleh dolar-seputar rilis data.
Batas waktu tarif 30 September (acara biner).Batas waktu menurut undang-undang untuk keputusan tarif tembaga Pasal 232 AS. Konfirmasi dapat-membuka kembali premi COMEX dan-memperketat kembali pasokan non-AS; penundaan atau pembatalan akan melepaskan-aliran logam yang terpendam. Apa pun yang terjadi, perkirakan akan terjadi gejolak penyebaran dan pasar pengangkutan pada minggu terakhir bulan September.
Level penting yang harus diperhatikan:resistensi LME di$14,500, dukungan di$13,900. resistensi SHFE di¥110,000, dukungan di¥107,000. Penembusan batas mana pun kemungkinan akan memerlukan katalis - keputusan tarif dan pertemuan The Fed adalah dua kandidat yang paling jelas.
Apa yang Agustus Ajarkan kepada Pembeli Produk Tembaga
Jika Anda mendapatkan tabung tembaga, pelat, batangan, kawat, strip, atau tabung-penukar panas, August memberikan tiga pelajaran praktis:
Kemunduran tidak terjadi di pasar yang ketat secara fisik.Penarikan terdalam di bulan Agustus hampir mencapai $14,000. Pembeli yang menunggu "koreksi berarti" di bawah $13.500 kini telah menunggu selama berbulan-bulan. Pembelian yang terhuyung-huyung mengalahkan penantian.
Jendela penyetokan ulang di bulan September memang nyata namun sempit.Pabrikan Tiongkok akan membutuhkan logam pada paruh pertama bulan September. Jika Anda memiliki komitmen pengiriman Q4, mengamankan materialsebelumgelombang penyetokan ulang - dan sebelum keputusan tarif tanggal 30 September - adalah jalur-risiko yang lebih rendah.
Volatilitas berkumpul di sekitar peristiwa. Non-farm payrolls, rapat The Fed, dan tenggat waktu tarif adalah tiga tanggal di bulan September yang memungkinkan pergerakan sebesar 2–4% dalam satu hari-hari. Hindari menentukan harga pesanan spot pada jendela tersebut; gunakan mereka untuk membatasi pesanan sebagai gantinya.
Merencanakan Pembelian Tembaga Q4 Anda?
Kami menyediakan-tabung tembaga langsung, pelat, batangan, kawat, strip, dan-tabung penukar panas dengan harga yang mengacu pada penutupan LME dan SHFE terbaru - ditambah sertifikat uji pabrik dan pengiriman ke seluruh dunia. Kirimkan spesifikasi dan target tanggal pengiriman Anda kepada kami, dan kami akan merespons dalam waktu 24 jam.
